2022년 상반기에는 많은 기본적, 거시적 혼란이 있었습니다.여러 요인의 공명으로 Shanghai Aluminium은 역V 시장에서 퇴장했습니다.전반적으로 상반기의 추세는 두 단계로 나눌 수 있습니다.첫 번째 단계는 연초부터 3월 첫 10일까지입니다.동계올림픽 환경보호 생산제한과 바이스 전염병으로 국내 수급이 타이트하다.해외알루미늄 프로파일 공급업체러시아와 우크라이나의 갈등으로 많은 영향을 받았습니다.한편으로는 유럽의 감산에 대한 우려가 높아진 반면, 갈등 상황에 따른 에너지 가격 상승으로 코스트 센터(Cost Center)가 상승했다.3월 초 런던 니켈 스퀴즈의 영향으로 상하이 알루미늄 가격은 연초 이후 계속 상승하여 4개월 반 만에 최고치인 24,255위안/톤에 도달했습니다.그러나 3월 하순부터 전통적인 수요 성수기에 접어들었지만 곳곳에서 전염병 통제의 영향으로 수요가 크게 회복될 것이라는 기대가 현실화되지 않고 공급 측면의 압력이 점차 대두되고 있다.연준의 긴축 정책이 지속되었고 글로벌 경기 침체에 대한 시장의 우려가 알루미늄 가격에 상당한 압력을 가했습니다.
공급 측이 생산을 줄이고 생산을 재개하면 상승 모멘텀이 하락 압력으로 바뀝니다.
그만큼 알루미늄 프로파일 제조업체중국측은 1분기 감산 이벤트의 영향을 받았다.연초에는 동계올림픽으로 생산량이 제한되었고, 원료측의 대규모 알루미나 생산량 감소도 억제됐다.2월에는 광시(廣西)성 전염병으로 바이스(Baise) 지역의 전해 알루미늄 생산량 감소가 확대되었다.Baise 지역은 중국에서 전해 알루미늄의 주요 생산 지역 중 하나입니다.전염병으로 인해 시장은 공급에 대해 걱정하게 되었습니다.2월 말부터 3월까지 러시아와 우크라이나의 갈등으로 해외 공급이 타이트해지면서 시장은 루살이 제재 영향을 받을 확률과 유럽의 높은 에너지 비용에 자극을 받은 감산 확률을 거래하기 시작했다.여러 내부 및 외부 요인의 영향으로 1분기 알루미늄 공급 실적은 항상 타이트했으며 알루미늄 가격은 상승세를 얻었습니다.
2분기부터 공급측 실적이 역전됐다.동계올림픽의 생산량 한도와 바이스 전염병의 영향이 종료되었습니다.공급측이 점차적으로 생산을 재개했고, 운남성의 생산 재개가 가속화될 조짐을 보였다.후속 조치에서 새로운 생산 능력이 계속 생산에 투입됨에 따라 전해 알루미늄 생산이 점차 증가하고 있습니다.해외 공급 측면은 항상 에너지 위기의 영향을 받았지만 유럽의 감산은 주로 2021년 4분기와 2022년 1분기에 집중되어 있으며 앞으로 새로운 감산은 없을 것입니다.따라서 2분기부터 해외 공급 측의 지원이 약화되기 시작하고 국내 전해 알루미늄 생산 능력이 지속적으로 해제되면서 공급 증가로 인한 알루미늄 가격 압박이 점차 나타났다.
전통적인 성수기는 전염병에 의해 차단되었으며 상반기의 수요는 약세를 유지했습니다.
연초에는 부동산 경기 부진과 비수기 수요 등으로 수요가 약했지만, 시장은 수요 성수기에 대한 기대감이 높아 알루미늄 가격의 상승세를 뒷받침했다.그러나 상하이에서 3월에 발병이 시작되어 전국 여러 지역에서 발병이 나타났습니다.전염병 예방 및 통제는 운송 및 하류 건설을 제한했습니다.더욱이 기간이 길어 성수기 전체가 전염병의 영향을 받아 성수기의 특성이 나타나지 않았다.
전염병 말기에도 불구하고 국가는 전염병 이후 소비 회복을 촉진하기 위해 여러 가지 유리한 정책을 연속적으로 도입하여 수요 회복에 대한 시장의 신뢰를 강화하고 알루미늄 가격을 인상했습니다.그러나 실제 실적 측면에서 볼 때 6월 알루미늄 다운스트림 소비는 이전 기간에 비해 개선되었음에도 불구하고 개선이 뚜렷하지 않고 부동산 실적이 항상 좋지 않아 수요 회복을 더디게 끌고 있다. .강한 기대와 약한 현실을 배경으로 알루미늄 가격의 지속적인 상승을 뒷받침하기 어렵다.또한, 비수기가 다가오면서 수요가 크게 개선되지 않을 수 있습니다.
상하이와 런던의 알루미늄 재고는 계속 감소하고 있으며 알루미늄 가격보다 낮은 지지선이 있습니다.
올해 상반기 런던의 알루미늄 재고는 전체적으로 하락세를 보이다 잠시 반등했지만 전반적인 하락세는 변함이 없다.런던의 알루미늄 재고는 연초 93만4000톤에서 현재 33만6000톤으로 줄었다.재고 수준이 21년 이상 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다는 징후가 있습니다.연초부터 3월 초까지 상하이의 전체 알루미늄 재고가 증가하여 3월 11일에 10개월 최고치에 도달한 후 재고가 하향 모드를 시작하고 최신 재고가 더 많은 기간 동안 새로운 최저치로 떨어졌습니다. 2년보다.전반적으로 상하이와 런던의 알루미늄 재고는 현재 지속적으로 감소하고 있는 상태이며, 지속적으로 새로운 최저치까지 하락하는 것은 알루미늄 가격 아래에서 특정 지지를 받고 있습니다.
글로벌 경기 침체의 위험이 증가하고 비관적인 거시적 분위기가 알루미늄 가격에 압력을 가합니다.
올해 거시적 압박이 커지고 있다.연초부터 시작된 러시아와 우크라이나의 갈등이 심화되고 있다.에너지 가격이 급등하면서 해외 인플레이션이 점차 악화되고 있습니다.연준의 입장은 점차 매파적 태도를 취하고 있다.5월과 6월에 들어선 데이터는 해외 인플레이션이 높은 것으로 나타났습니다.이런 배경에서 연준은 금리인상과 대차대조표 축소의 목소리가 더 매파적이며 글로벌 경기 침체에 대한 기대감이 시장 분위기를 약화시키고 비철금속이 압박을 받고 있다.특히 지난 6월 말 연준은 기준금리를 75bp 인상하기로 결정하고 향후 추가 금리 인상이 진행되면서 시장 심리가 무너지고 시장은 경기 침체 리스크를 우려했다.
미래의 추세와 관련하여 거시적 환경은 여전히 낙관적이지 않을 수 있습니다.미국 달러 인덱스는 높은 수준에서 실행되고 있습니다.지난 6월 미국 CPI는 40년 이상 만에 가장 큰 연간 상승률을 기록했지만 바이든은 인플레이션 데이터가 과거 시제라고 말했습니다.하락할 것으로 예상됩니다.인플레이션을 통제하려는 연준의 태도는 점점 더 단호해지고 있습니다.연준은 7월에도 금리를 75bp 인상할 수 있습니다.시장은 여전히 글로벌 경기 침체를 우려하고 있습니다.거시적 정서에 대한 비관론은 미래 알루미늄 가격에 더 큰 영향을 미치며 단기적으로는 계속 압박을 받을 수 있습니다.
근본적인 관점에서 볼 때 수요측은 비수기에 진입했고 단기 소비는 크게 개선되지 않을 수 있으며 공급측 생산량은 계속 증가하고 있습니다.알루미늄 가격이 원가선까지 떨어졌지만 아직 감산 소식은 없다.전해 알루미늄 공장의 손실로 인해 생산량 증가 또는 생산량 감소가 둔화되지 않으면 펀더멘털의 하락은 계속 약하게 유지되고 알루미늄 가격은 계속 하락할 것이며 생산량 감소가 새로운 가치를 가져올 때까지 비용 지원을 계속 테스트합니다. 운전사.
게시 시간: 2022년 8월 8일